资历了夙昔一个月的股价回升之后，英伟达在当地时刻周三好意思股盘后裸露了限度本年1月26日的第四财季、2025财年的事迹数据，以及2026财年第一财季的事迹指引。

从数据来看，这是一份创记录的收货单：英伟达第四财季完竣营收393.31亿好意思元，同比大幅增长78%，高于阛阓预期；调度后毛利率为73.5%，同比下落3.2个百分点；公认司帐准则下，净利润220.91亿好意思元，同比增长80%，非公认司帐准则下，净利润220.66亿好意思元，同比增长72%。

全年来看，英伟达初度干预营收“千亿好意思元俱乐部”。2025财年，英伟达共完竣营收1304.97亿好意思元，同比增长114%；全年净利润达到728.80亿好意思元，同比增长145%；非公认司帐准则下，净利润达742.65亿好意思元，较上年同期增长130%；毛利率75.5％，同比高涨1.7个百分点。

财报公布前，英伟达当日收涨3.67%，而亮眼的事迹数据并莫得反映到股价上，在好意思股盘后走动中，英伟达股价起升沉伏，尽管包括CEO黄仁勋在内的英伟达高管屡次强调，阛阓对AI芯片和算力的需求依旧茂盛，但显然投资者期待更大的惊喜。

外界最大的关注点莫过于DeepSeek所带来的冲击。一个月前，DeepSeek气候级的爆火让英伟达一度暴跌近17%，阛阓后续对英伟达芯片的抓续需求也被打上一个问号。

大概是为了灭亡投资者的疑虑，在这次财报发布前几日，黄仁勋在一档采访节目中初度公开回话DeepSeek的冲击，他暗意阛阓对DeepSeek带来的影响存在诬告，R1（DeepSeek开源推理模子）的发布本色上利好AI阛阓。

财报发布之后，黄仁勋再度提到了DeepSeek，并在采访中暗意，由于新的推理模范需要迟缓想考“何如最佳地回答”问题，下一代东说念主工智能将需要比旧模子多100倍的诡计智商。

关于新财年的第一季度，英伟达给出的预计是营收预计430亿好意思元，险阻浮动2%。

数据中心是“现款牛”

英伟达主要有四个营收着手：数据中心、游戏、专科可视化、汽车，后两者现在占比较小，主要如故依赖于数据中心业务和游戏业务。

游戏业务方面，从数据来看，四季度营收25.44亿好意思元，同比和环比均下落，主如果由于供应规则的影响，但全年营收同比增长了9%，达到114亿好意思元。本年1月，英伟达郑重公布了GeForce RTX50系列显卡，外界看来这将带动下一季度游戏业务营收回升。

数据中心业务是重心，四季度营收同比增长93.32%至创记录的355.8亿好意思元，全年营收增长142%，达到创记录的1152亿好意思元。在这一季度，数据中心孝敬的营收占比也曾卓绝了90%，如果与2024财年第一季度的42.84亿好意思元比较，两年时刻里，数据中心业务营收也曾翻了卓绝八倍。

证据财报电话会议，数据中心业务的增长来自于Blackwell产能进步，以及Hopper 200的抓续增长。

黄仁勋在财报中暗意，阛阓对Blackwell芯片的需求令东说念主咋舌，因为推理AI增多了另一种膨胀法例——增多锻真金不怕火的诡计智商使模子更智能，而万古刻想考的绝顶算力使谜底更智能。

英伟达首席财务官Colette M.Kress暗意，“第四季度Blackwell的销售额超出了咱们的预期。咱们完竣了110亿好意思元的Blackwell收入，以知足强劲的需求。”

这是英伟达历史上增长最快的新家具，背后是大型云奇迹提供商（CSP）在加快膨胀基础模范。第四季度，来自CSP的收入约莫占英伟达数据中心收入的50%，这些销售额同比增长了近两倍。大型CSP首批部署Blackwell的公司之一，证据财报，云奇迹提供商AWS、CoreWeave、谷歌云平台（GCP）、微软Azure和甲骨文云基础模范（OCI）正在将GB200系统引入群众云区域，以知足客户对AI需求的激增。

不单是是这些云巨头，英伟达还在财报中提到了与想科、Verizon、IQVIA、西门子医疗等公司在AI方面的配合，以及群众最强超等诡计机TOP500榜单中，有75%以上的系统接纳了英伟达技能。

黄仁勋回话DeepSeek冲击

在这次事迹电话会和后续采访中，中国阛阓和中国AI初创企业深度求索是无法隐没的话题，在夙昔一个月中，DeepSeek所激励的一系列四百四病，也曾使阛阓对英伟达接下来的发展产生诸多忧虑。

一个月前，DeepSeek的气候级火爆，使得英伟达的股价受到冲击，一度在一天内暴跌近17%。阛阓的担忧在于，DeepSeek开原模子的低资本、高性能会缩小大模子的锻真金不怕火资本，手脚AI“卖铲东说念主”的英伟达有可能碰到重创。

除了用创记录的事迹回话“DeepSeek着急症”，黄仁勋也在近期主动表态称，阛阓对DeepSeek带来的影响存在诬告。

关于现时的东说念主工智能，黄仁勋在电话会议上暗意，“咱们不雅察到了另一个缩放定律，即推理时刻或测试时刻缩放。模子想考得越多，谜底就越灵敏。OpenAI、Grok 3、DeepSeek-R1等模子王人是期骗推理时刻缩放的推理模子。推理模子不错蹧跶100倍以上的诡计。”

同期，黄仁勋也盛赞DeepSeek-R1点火了群众温雅，“这是一个十分棒的翻新，但更进击的是，它开源了一个寰宇级的推理AI模子”。

在这次事迹裸露之前，黄仁勋就也曾在一次采访中首度回话了DeepSeek的冲击。与阛阓担忧的不雅点不同，黄仁勋以为，R1发布会利好AI阛阓，加快AI普及，以及阛阓仍然需要诡计资源。他指出，固然DeepSeek在AI模子的预锻真金不怕火方面获取了跨越，但后续锻真金不怕火（post-training）仍需要大王人的资源，况兼推理自己等于“诡计密集型的部分”。

另外，近期DeepSeek在最近的开源周不断开释重磅音问，英伟达也趁势开源了首个在Blackwell架构上优化的DeepSeek-R1-FP4，据官方信息，与四周前发布的H100比较，这一新模子不错完竣25倍的推理速率进步和20倍的每token资本缩小。

值得一提的是，1月的暴跌之后，不少投资者选择“抄底”英伟达，市值很快重回3万亿好意思元，限度现在，英伟达的股价也曾回升至131.28好意思元。

Blackwell增产和下一代盘算

旧年，Blackwell的供应问题抓续受到外界的关注，而在这次电话会上，黄仁勋对外在示，第一代Blackwell出现了小问题，可能要花几个月的时刻，但在供应链配搭伙伴的匡助下，也曾全王人归附。

由于客户需求增多和急迫，英伟达不得不链接扩大分娩范围。黄仁勋暗意，CoreWeave公司已公开告示其Grace Blackwell系统奏效上线，微软和OpenAI亦然如斯，越来越多的系统驱动上线。他对外在示，英伟达和整个的配搭伙伴王人发扬凯旋。

与此同期，Colette M.Kress提到了产能进步，“一朝Blackwell产能进步，就不错缩小资本并改善毛利率。因此，预计本年晚些时候的毛利率可能会达到75%支配”。

另外，按照此前贪图，英伟达将在本年推出Blackwell Ultra。黄仁勋也在会上说明，Blackwell Ultra将于下半年推出。他暗意，从Hopper到Blackwell的滚动要坚苦得多，但从Blackwell到Blackwell Ultra的过渡会更凯旋。

下个月，英伟达将举行GTC 2025技能大会，届时黄仁勋将详备先容Blackwell Ultra、Verarubin等新家具。

值得一提的是，此前，一项由好意思国政府撑抓、多家科技巨头参与的东说念主工智能样貌“星际之门”（Stargate）在科技范围激励强烈考虑。该样貌由好意思国甲骨文公司、OpenAI和日本软银集团臆想发起凯发·k8国际娱乐网，将在翌日四年内投资5000亿好意思元，旨在确保好意思国在东说念主工智能范围的拓荒地位。英伟达在这次财报中告示，将成为5000亿好意思元的星际之门样貌标要津技能配搭伙伴。