论述重心

1、本轮DeepSeek行情的市集布景类似23/1-23/4的ChatGPT行情凯发·k8国际app官网，均为充分回调后受科技催化激励的结构性行情。

2、本轮成交更活跃，涨幅&往复热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿傍边，本轮1.4万亿。

3、详细对比涨幅、估值、往复热度、认识容量来看，本轮DeepSeek行情或仍有上行空间。

①涨幅或仍有上行空间：本轮DeepSeek行情飞腾更快，但涨幅比拟ChatGPT行情仍有空间。ChatGPT指数23/1-23/4涨幅74%，DeepSeek指数1/20以来（终了2/10，下同）58%。

②估值中位，进取或仍有空间：本轮DeepSeek行情驱动以来，TMT指数PE-ttm从48倍升至53倍，上行幅度10%，所处2010年以来分位数从39%升至54%；对比ChatGPT行情，TMT指数PE-ttm从37倍升至49倍，上行幅度32%，所刑事背负位数从15%升至38%。

③成交热度距峰值仍有空间：以成交额占全A比重/解放运动市值占全A比重揣度往复热度，现时TMT指数往复热度1.9，处2010年以来92%分位，距离23/4 ChatGPT行情峰值2.3仍有空间。

④本轮DeepSeek关联公司容量及延伸速率均超ChatGPT：春节后4个往复日DeepSeek指数要素股从24家扩至108家，市值占全A比从1.1%升至2.9%，ChatGPT要素股23/1-23/4从33家扩至108家，市值占比从0.4%升至2.0%。

⑤行业散布：TMT+花消独揽，DeepSeek涵盖更多高端制造。DeepSeek和ChatGPT要素股主要围聚在TMT板块，其入彀算机和传媒占比高，下贱独揽二者王人波及较多AI+花消，包括商贸零卖、社服、家电、轻工等行业。不同的是，除花消领域外，DeepSeek认识股中还涵盖了军工、有色、钢铁等高端制造业。

论述正文

1、市集环境：充分回调后的科技催化，成交放大或更快推升热度达峰本轮DeepSeek行情的市集布景类似23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化激励的结构性行情。 

ChatGPT：22/12/7-12/23上证综指下落167点，回吐前期涨幅的52%，日均成交额自恃点回落41%，23/1/23微软秘书将扩大与OpenAI的伙同联系，市集插足由ChatGPT激励的AI主题行情。

DeepSeek：24/10/8-25/1/13上证综指下落533点，回吐前期涨幅的54%，成交额回落56%，25/1/20 DeepSeek发布新一代推理模子DeepSeek-R1，激励结构性行情。 隔离在于本轮成交更活跃，涨幅&往复热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿元傍边，本轮1.4万亿。

2、涨幅对比：本轮DeepSeek行情或仍有上行空间

由于成交和换手的放大，本轮DeepSeek飞腾更快，但涨幅比拟ChatGPT仍有空间。从主题指数来看，ChatGPT指数23/1-23/4涨幅74%，DeepSeek指数1/20以来（终了2/10，下同）58%；TMT指数上一轮20%，本轮10%；东说念主工智能指数上一轮47%，本轮21%。 

从成交额来看，本轮往复面貌飞扬访佛DeepSeek快速扩容，关联板块成交边界延伸较快，DeepSeek指数成交额1/20以来从92亿延伸至1098亿，比拟之下ChatGPT指数上一轮成交额从48亿延伸至600亿傍边。

3、估值对比：现时估值中位，或仍有上行空间

从估值来看，取历史数据较长的TMT指数，本轮DeepSeek行情驱动以来，TMT指数PE-ttm从48倍升至53倍，上行幅度10%，所处2010年以来分位数从39%升至54%；对比ChatGPT行情，TMT指数PE-ttm从37倍升至49倍，上行幅度32%，所刑事背负位数从15%升至38%。

4、成交热度对比：本轮DeepSeek行情距峰值仍有空间

以相对解放运动市值占比的成交额占比（成交额占全A比重/解放运动市值占全A比重）行动揣度往复热度的盘算，历史上往复热度触顶后主题行情时时出现回调。现时TMT指数往复热度1.9，处2010年以来92%分位，距离23/4 ChatGPT行情峰值2.3仍有空间。

数据开头：Wind，华创证券

5、容量扩散对比：本轮DeepSeek关联公司容量及延伸速率均超ChatGPT

DeepSeek或重塑AI产业链价值散布，况兼在中好意思科技竞争和国产替代的大布景下，有望囊括更多A股上市公司加入伙同酿成关联主题认识。 从主题指数的要素股数目&市值占比来看，春节后4个往复日DeepSeek要素股已从24家扩至108家，市值占全A比重从1.1%升至2.9%，比拟之下ChatGPT要素股23/1-23/4从33家扩至108家，市值占比从0.4%升至2.0%。

主题指数要素股：从万得ChatGPT /DeepSeek指数、ChoiceChatGPT / DeepSeek认识指数、同花顺ChatGPT / DeepSeek认识指数中取并集汇总。

数据开头：Wind，Choice，同花顺，华创证券

6、行业散布：TMT+花消独揽，DeepSeek涵盖更多高端制造

DeepSeek和ChatGPT要素股主要围聚在TMT板块，其入彀算机和传媒占比高，DeepSeek要素股TMT占比85%，ChatGPT 78%（数目）。下贱独揽方面，二者王人波及较多AI+花消，包括商贸零卖、社服、家电、轻工等行业。不同的是，除花消领域外，DeepSeek认识股中还涵盖了军工、有色、钢铁等高端制造业。

主题指数要素股：从万得ChatGPT /DeepSeek指数、ChoiceChatGPT / DeepSeek认识指数、同花顺ChatGPT / DeepSeek认识指数中取并集汇总。

数据开头：Wind，Choice，同花顺，华创证券

7、DeepSeek认识股：诡计机占据半壁山河

从万得DeepSeek指数、Choice DeepSeek认识指数、同花顺DeepSeek认识指数中取并集后，联接近期上市公司公告、投资者联系互动平台以及官方微信号等平台发布信息，构建DeepSeek认识组合。 从一级行业散布来看，118家关联认识股入彀算机（65家）最多，其次为传媒（17家）、通讯（10家）、电子（7家）；从二级行业来看，诡计机中的软件诞生（33家）、IT就业（27家），传媒中的游戏（8家）潜在受益公司数目较高。

数据开头： Wind，Choice，同花顺，华创证券

本文作家：姚佩S0360522120004、丁炎晨凯发·k8国际app官网，著作开头：姚佩计策探索，原文标题：《ChatGPT与DeepSeek行情比对——科技AI系列1》

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